孫燕飚 李雋

　　和晶科技過往幾年的快速增長，或許將隨著國內(nèi)白電市場增長放緩而放慢。由于國內(nèi)家電行業(yè)產(chǎn)能過剩，產(chǎn)品價格暗戰(zhàn)早已悄然發(fā)生，下游家電廠家的價格戰(zhàn)，必然會逼迫包括和晶科技在內(nèi)的上游元器件供應商壓縮其產(chǎn)品利潤空間。此外，和晶科技的重要競爭對手之一和而泰(002402.SZ)前三季度業(yè)績大跌。

　　“連續(xù)兩年多的家電下鄉(xiāng)等政策刺激，已提前支取了三四級市場和農(nóng)村市場居民消費能力。”中怡康市場研究總監(jiān)彭煜指出，市場消費疲軟，家電產(chǎn)能卻繼續(xù)擴大，產(chǎn)能過剩危機已經(jīng)顯現(xiàn)。彭煜斷言，未來兩三年內(nèi)，國內(nèi)市場不可能再出現(xiàn)爆發(fā)性增長，年底或明年初，產(chǎn)能利用率或下滑至60%至70%。

　　中怡康分析師魏軍指出，隨著家電市場增速下滑，家電巨頭的價格戰(zhàn)變得越發(fā)激烈。而和晶科技在其招股書里則不斷強調(diào)國內(nèi)家電市場前一兩年的快速增長歷史。

　　和晶科技招股書還顯示，2010年和晶科技冰箱智能控制器占蘇州三星冰箱智能控制器采購數(shù)額的76.50%、占三星全球采購總額的17.54%、占海信集團冰箱智能控制器采購數(shù)額的81%；熱水爐智能控制器占威能國內(nèi)熱水爐智能控制器采購數(shù)額的100%。

　　“和晶科技的冰箱控制器是最主要收入來源，但目前和晶科技還沒有成為海爾和美的第一供應商，而海爾和美的在國內(nèi)冰箱市場份額處于前兩名，海信名列第三?！眹鴥?nèi)一白電廠家高層表示，目前包括美的、格力等白電巨頭的產(chǎn)品毛利率水平已在17%以下，均以低價策略搶占更多的市場份額，很難想象這些白電巨頭會給上游供貨商以合理的市場利潤。

　　不過，由于白電市場格局相對穩(wěn)定，在短期內(nèi)并不會發(fā)生大的變化。對于已經(jīng)擁有穩(wěn)定客戶群的和晶科技來說，目前國內(nèi)家電市場現(xiàn)狀影響的，可能只是其產(chǎn)品利潤率水平和增長速度而已。

　　和晶科技在招股書中稱，和而泰主要從事冰箱、洗衣機、空調(diào)等大家電的控制器業(yè)務，同時經(jīng)營個人護理智能控制器、電動工具智能控制器和智能建筑控制器業(yè)務。和而泰的家電智能控制產(chǎn)品與和晶科技形成一定競爭關(guān)系。

　　然而，和而泰上周末公布的2011年前三季度業(yè)績顯示，歸屬于上市公司股東凈利潤同比大跌33.54%至2453萬元，其中第三季度跌86.94%至128.5萬元，預計全年下降幅度為10%到40%。而前三季度每股收益則大跌60.94%至0.25元。

　　在競爭對手遭遇到各種不利因素而業(yè)績大幅下滑，以及白電市場增速放緩的情況下，和晶科技未來業(yè)績走勢如何也同樣引人關(guān)注。