王珍

　　來自資本市場的強烈反應，讓國美電器(00493.HK，下稱“國美”)暫停成立合資公司、在二三級市場自建商業(yè)物業(yè)的計劃。

　　國美投資者關(guān)系部副經(jīng)理盧江昨天向《第一財經(jīng)日報》記者表示，國美電器不會因此而放緩二三級市場開拓的步伐。

　　9月27日，國美公告披露，該公司全資附屬的北京鵬澤置業(yè)有限公司、北京鵬潤地產(chǎn)控股有限公司和北京國美電器有限公司簽訂合營協(xié)議，三方將設(shè)立物業(yè)合營企業(yè)“國美商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)有限公司”，在中國從事物業(yè)開發(fā)及投資業(yè)務。

　　這一消息引發(fā)了資本市場的強烈反應。北京鵬潤為國美大股東黃光裕旗下的房地產(chǎn)公司，由于資本市場擔心合營公司發(fā)生關(guān)聯(lián)交易帶來公司管治問題，以及宏觀調(diào)控下國內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)風險加大，引發(fā)國美的股價大幅下跌，從9月底的約2.50港元/股下跌至10月初的1.53港元/股，一周內(nèi)市值蒸發(fā)近四成。

　　因此，國美緊急喊停了商業(yè)地產(chǎn)項目。10月3日，國美電器公布暫停該計劃的執(zhí)行，并稱“將綜合多種因素重新評估該計劃，并繼續(xù)研究在二三線城市獲得優(yōu)勢門店及倉儲資源等令各方滿意的方案”。

　　盧江解釋說，國美電器成立合資公司的初衷是加快二三線城市的拓展?！霸谕七M的二三線城市，一些有成熟社區(qū)，但沒有大型購物中心的地方，我們希望由合資公司自建一些商業(yè)綜合體。這樣既能滿足鎖定區(qū)域開店的需求，又能控制租金成本?！?/p>

　　“沒想到資本市場反應如此強烈，對國美的組織框架有點擔憂?！北R江坦言，國美電器尊重中小股東、資本市場的意見，暫停了這一計劃。

　　長期從事連鎖零售業(yè)態(tài)研究的逸馬顧問公司首席顧問馬瑞光向本報記者分析說，連鎖商業(yè)、房地產(chǎn)、資本三者不分家，像麥當勞號稱全球最大的房地產(chǎn)商，沃爾瑪、家樂福也涉足地產(chǎn)業(yè)。

　　目前，國美認為自置物業(yè)比例較低。截至2011年6月，國美上市部分門店938家，其中只有34家是自置物業(yè)。

　　“新公司原計劃是以自建商業(yè)綜合體的方式，作為拓展二三線門店的補充。”盧江說，雖然暫停合資公司計劃，但國美電器不會放緩二三級市場拓展。國美電器會以京津唐、大上海、山東、廣深、四川五大區(qū)域為中心，加大向下滲透的力度。

　　國美集團近日宣布，今年計劃新增480家門店，其中60%的門店開在二三級城市。

　　國美的股價10月3日后迅速反彈，昨天上升6.667%，收于2.08港元。